دبي: بعد تراجعها لمدة عامين متتاليين، ارتفعت أسعار الذهب أكثر من 15 في المئة في السوق الدولية العام الماضي. بينما كان هذا مفيداً للمستثمرين الذين أرادوا بيع ذهبهم بربح في عام 2023، كان سيكون وضعاً كئيباً للمشترين الذين كانوا يأملون في شراء المعدن بسعر أرخص.
بينما لا يزال الطلب على مجوهرات الذهب قوياً حتى مع تحليق أسعار الذهب في مستويات مرتفعة، يمكن أن تصبح التكاليف عالية بشكل لا يمكن الوصول إليه للكثير من المشترين في الإمارات وخارجها، خاصة وأن الأسعار من المتوقع أن تستمر في الارتفاع طوال معظم عام 2024. لكن هل ستصبح على الأقل معقولة الثمن في يناير أو فبراير؟
"الإجابة القصيرة هي أن الذهب يميل إلى تحقيق أداء جيد، في المتوسط، في يناير"، قال خوان كارلوس أرتيغاس، رئيس الأبحاث العالمية في المجلس العالمي للذهب. "تأثير يناير"، إحصائياً، هو الأقوى. بالطبع، هذا لا يعني أن أسعار الذهب ترتفع في كل يناير".
منذ عام 1971، ارتفع الذهب بنسبة 1.8 في المئة في يناير – ثلاث مرات متوسطه الشهري طويل الأمد. خلال نفس الفترة، كان للذهب عوائد إيجابية في يناير تقريباً 60 في المئة من الوقت، وما يقرب من 70 في المئة من الوقت منذ عام 2000، وفقاً لبيانات المجلس العالمي للذهب. ماذا يعني كل هذا للمشترين؟ من المرجح أن تظل التكاليف مرتفعة هذا الشهر.
الإجابة القصيرة هي أن الذهب يميل إلى تحقيق أداء جيد، في المتوسط، في يناير
هل تؤجل شراء الذهب؟
"لا زلت أتوقع أن يرتفع سعر الذهب خلال معظم عام 2024 بسبب الآثار طويلة الأجل لرفع أسعار الفائدة العالمية، ومن الآمن استبعاد أي أرباح أو تراجع طفيف في الأسعار المرتفعة حاليًا في يناير"، بحسب رأي جورجينا إيفل، محللة تجزئة المعادن الثمينة المقيمة في دبي.
"ومع ذلك، هناك مجال لبعض التراجع في المكاسب الأخيرة للذهب قبل نهاية الربع الأول في مارس، حتى مع ارتفاع الأسعار في عام 2024 بسبب الشراء كملاذ آمن. قد قام المحللون على نطاق واسع برفع توقعاتهم لنهاية عام 2024 إلى أعلى بكثير من التكلفة العالمية الحالية للأونصة التي تبلغ 2040 دولارًا (7500 درهم)."
في الإمارات العربية المتحدة، كان سعر الذهب عيار 24 قيراطًا عند 247 درهمًا للغرام يوم الجمعة، أعلى من سعر الإغلاق ليلة البارحة الذي كان 246 درهمًا. بالمثل، ارتفعت أسعار الذهب عيار 22 و21 و18 قيراطًا إلى 228.75 و221.5 و189.75 درهمًا للغرام على التوالي. تحقق من أحدث الأسعار هنا .
"مع الميل المحتمل للأسعار لتصل إلى حوالي 250 درهمًا للأونصة في الأسابيع القادمة، تظهر أبحاث الاتجاهات السوقية التاريخية أن الأسعار تصحح نفسها بعد الارتفاع المتسق. ومن المحتمل أن يترجم ذلك إلى انخفاض الأسعار إلى حوالي 220 درهمًا للغرام في الإمارات العربية المتحدة في الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة.
هل ما زال الذهب يُعتبر ملاذًا آمنًا؟
دائمًا ما تم اعتبار المعدن الأصفر كوسيلة للحماية من التضخم ولكن الزيادة في أسعار الفائدة قد أضعفت الجاذبية التقليدية للسبائك للمستثمرين حول العالم، الذين يشترون الذهب في أوقات التضخم العالي عندما يكونوا قلقين بشأن أمان استثماراتهم المحصورة في مجالات أخرى.
هذا بدوره يعزز أسعار الذهب. ولكن هناك عامل آخر يؤثر على أسعار الذهب وغالبًا ما يتم إغفاله هو مسار أسعار الفائدة العالمية، الذي جعل الذهب واحدًا من أفضل الاستثمارات في عام 2023 للمستثمر الذي يتطلع إلى البيع، ولكن من ناحية أخرى، ليس كثيرًا للمشتري الذي يبحث عن الشراء.
"من حيث العوائد المحتملة، في رأيي الشخصي، سيواصل الذهب دائمًا التمتع باهتمام المستثمرين هذا العام بشكل رئيسي بسبب عدم اليقين المحيط بالنمو الاقتصادي العالمي والمخاوف المتعلقة بالركود"، أضافت إيفل.
"على الرغم من أنه من المتوقع أن يستمر الذهب في التفوق على معظم الاستثمارات الأخرى في عام 2024، إلا أن المحللين لا يتوقعون رؤية دفعة دراماتيكية أعلى فوق الأرقام القياسية العليا مع انخفاض أسعار الفائدة بنهاية هذا العام."
من وجهة نظر المشتري، تبدو توقعات العام 2024 لهذا المعدن الثمين واعدة، وذلك بشكل أساسي بسبب تخفيف الضغوط التضخمية التي قد تؤدي إلى نهاية تشديد السياسة النقدية
الأسعار سترتفع بشكل محدود في العام 2024
في العام 2023، ارتفعت الأسعار بما يقرب من $300 (درهم 1100) للأونصة تقريباً أو درهم 65 للغرام، وكان يُنظر في وقت سابق إلى الذهب على أنه سيرتفع بقدر ما ارتفع العام الماضي. ومع ذلك، تشير البيانات السوقية الآن إلى أن أسعار الذهب ستستقر قريباً، مع مكاسب محدودة، حيث أنه قد ارتفع بالفعل بنسبة 15 في المئة العام الماضي.
"من وجهة نظر المشتري، تبدو توقعات العام 2024 لهذا المعدن الثمين واعدة، وذلك بشكل أساسي بسبب تخفيف الضغوط التضخمية التي قد تؤدي إلى نهاية تشديد السياسة النقدية. من وجهة نظر المستثمر، ليس كثيراً"، قال زبير شكيل، مدير استثمار مقيم في الإمارات.
"عندما لا يعود هناك زيادة في أسعار الفائدة، وهو ما يُنظر إليه على أنه الاتجاه في الأشهر المقبلة، ستبدأ العوائد في الانخفاض على الودائع النقدية. في هذه الحالة، يمكن للمستثمرين أن يتجهوا نحو الذهب الأمر الذي يزيد الطلب والأسعار على المعدن الأصفر، ولكن هذا الانتقال سيستغرق شهوراً ليتحقق."
هذا تحول عن الأوقات الأخيرة التي شهدت فيها السوق الأسهم تقلبات كبيرة خلال فترات عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي، مما أضعف آفاق عائدات السوق. في هذه السيناريوهات، يلجأ المستثمرون إلى الذهب كملاذ آمن. ولكن عندما تخف التقلبات، تنخفض أسعار الذهب.
تأثير رفع السعر على الذهب سيستمر
على خلفية الأداء الضعيف وغير المستقر في الأصول الخطرة، أضاف شكيل أنه يُنصح بشدة البقاء مستثمراً في الذهب لمزيد من الحيازات بنسبة 10-15 في المئة إذا ظلت الأسعار ضمن نطاق محدد وزيادتها إلى 20 في المئة إذا ارتفعت التكاليف أكثر.
"لقد كان السوق يضع في الحسبان خفض الأسعار المتعدد في جميع أنحاء العالم هذا العام، مما سيجبر قريباً تكاليف الذهب على أن تكون أقل مما هي عليه الآن. مع ذلك، يظل سعر الذهب مدعوماً بالطلب كملاذ آمن وسط أي ارتفاع في القلق بشأن عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي"، أضاف شكيل.
في هذه الأثناء، نصح إيفل المستثمرين قصيري الأجل الذين يبحثون عن بيع وحجز الأرباح بالانتظار حتى نهاية العام 2024، ويفضل حتى تكون أسعار الذهب تغلف فوق $2200 (درهم 8000) للأونصة أو درهم 270 إلى درهم 280 للغرام في الإمارات.
"إذا اشترى الناس الذهب لغرض الاستثمار، فيمكنهم حجز ربح جزئي على الأقل بحيث يمكنهم إضافة إلى حيازاتهم من الذهب بسعر أقل. بالنسبة لمتسوقي الذهب في الإمارات، كل ما يرغبون في رؤيته هو ما إذا كان سعر الذهب في الإمارات لديه فرصة للانخفاض نحو 200 درهم للغرام لعيار 22"، أضاف إيفل.
الخلاصة؟
مع تحسن الشهية للمخاطرة بين المستثمرين بفضل التوقعات بنهاية رفع معدلات الفائدة على مستوى العالم واستمرار قوة اقتصادات العالم، يطرح سؤال حاسم: ما يجب أن تكون استراتيجية الاستثمار في الذهب لبداية عام جديد؟
على مستوى العالم، كانت زيادات معدلات الفائدة عاملاً رئيسياً أبقى أسعار الذهب مرتفعة العام الماضي، مع عوامل مثل التضخم العالمي وعدم اليقين الاقتصادي على مستوى العالم التي دعمت أيضًا مكاسب أسعار الذهب.
ومع ذلك، في حالة غير محتملة أن تستمر الزيادات في معدلات الفائدة على المدى الطويل على مستوى العالم، يرى المحللون أن احتمالية تمكن الذهب من إحراز تقدم كبير نحو مستويات أعلى تقل، وبالتالي سيكون أكثر جاذبية للمشترين. ولكن مع الوقف الحالي لزيادات معدلات الفائدة، ستظل الأسعار عند نهاية عام 2024 أعلى.
فهل يجب أن تؤجل شراء الذهب إلى شهر فبراير أو مارس؟ نظراً لأن الأسعار من المتوقع أن تنخفض قبل أن ترتفع مرة أخرى بعد الربع الأول، سيكون من المفيد من حيث التكلفة تأجيل الشراء إلى ذلك الحين. بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى بيع الذهب بسعر أعلى، سيكون من الحكمة الانتظار حتى نهاية عام 2024.
