دبي: قد تكون أسعار العملات الرقمية بدأت في التعافي، لكن ما يزال يشكل نقطة ألم لأصحاب شركات العملات الرقمية الناشئة هو حقيقة أنهم لم يعودوا يجدونها سهلة لجمع رأس المال الجديد لبدء أو تشغيل أعمالهم.
“تتزايد صعوبة جمع الرأس المال في المساعي المتعلقة بالعملات الرقمية الآن حيث تتراجع استثمارات رأس المال الاستثماري بشكل ملحوظ،" كما يشرح دكتور رشيد حماد، مدرب ريادة الأعمال المقيم في الإمارات، والذي يستثمر بنشاط ويتاجر في العملات الرقمية.
“على الرغم من تعافي سوق العملات الرقمية بشكل كبير من الانخفاض الذي حدث في أسعار عام 2022 والذي جاء بسبب ما يُشار إليه بـ 'شتاء العملات الرقمية'، فإن اهتمام المستثمرين بالشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية يبقى ضعيفًا وسط مخاطر مشتركة من الضغط التنظيمي وسوق غير مؤكدة."
وفقًا لبيانات جمعتها AltIndex.com، جمعت الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية 2.1 مليار دولار (7.7 مليار درهم) في العام حتى الآن، وهو ما يقل بنسبة 80 في المائة عن العام الماضي. فما هو السبب وراء هذا الضغط في تمويل العملات الرقمية، وهل يعيد تشكيل الصناعة؟ كما يجب على مؤسسي الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية أن يظلوا قلقين؟
شركات العملات الرقمية الناشئة الشابة تكافح من أجل الأموال
“إلى جانب الفحص التنظيمي المتزايد والمستثمرين المتشككين، تراجع نشر رأس المال بشكل كبير منذ ذروة عام 2021، مما ترك العديد من الشركات الناشئة الشابة تكافح لجمع الأموال،" كما يتفق بريان ديشيل، متداول ومحلل عملات رقمية مقيم في الإمارات.
“مع ضغوطات التمويل الأوسع، تصبح مياه العملات الرقمية أكثر تقلبًا، وسوق كان يشهد استثمارات مثيرة للإعجاب في السنوات القليلة الماضية، أصبحت تحت الضغط، مما أفزع المستثمرين. ولا ننسى، هذا يؤثر أيضًا على نظام العملات الرقمية الأساسي كذلك."
حتى مع انسحاب المستثمرين من السوق، جمعت شركات العملات الرقمية مبالغ مثيرة للإعجاب من المال في جولات التمويل على مر السنين. ووفقًا للبيانات، جمعت الشركات في مجال العملات الرقمية ما يقرب من 30 مليار دولار (110 مليار درهم) حتى الآن، مع ثلثين من ذلك من صفقات في عامي 2021 و2022.
ووفقًا لبيانات من شركة تحليلات الشركات الأمريكية Crunchbase، جمعت الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية 1.1 مليار دولار (4.04 مليار درهم) في عام 2019. وبعد عام، قفزت هذه الأرقام إلى ما يقرب من 1.7 مليار دولار (6.24 مليار درهم). لكن، لم يكن ذلك شيئًا مقارنة بنمو الاستثمار في عام 2021، عندما ازدهر سوق العملات الرقمية.
إلى جانب الفحص التنظيمي المتزايد والمستثمرين المتشككين، تراجع نشر رأس المال بشكل كبير منذ ذروة عام 2021، مما ترك العديد من الشركات الناشئة الشابة تكافح لجمع الأموال
انخفاض تمويل الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية للربع الثالث على التوالي
في عام 2021، جمعت الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة 11.1 مليار دولار (40.77 مليار درهم) من التمويل، وهو ما يعادل ستة أضعاف ما جُمع في العام السابق. بقي جمع الأموال في عام 2022 مثيرًا للإعجاب أيضًا وبلغت قيمة الاستثمارات 10.1 مليار دولار (37.09 مليار درهم)، مما دفع إجمالي التمويل للسنتين إلى أكثر من 20 مليار دولار (73.45 مليار درهم).
ومع ذلك، مع جمع الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة خمسة أضعاف أقل هذا العام مقارنة بالعام الماضي، تراجعت رؤوس أموال رأس المال الاستثماري التي تتدفق إلى الصناعة لثلاثة أرباع متتالية، وفقًا للبيانات. في الربعين الأول والثاني من العام، جمعت الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة أكثر من 800 مليون دولار (2.9 مليار درهم)، أي بنسبة 80 في المائة أقل من العام الماضي.
بين يوليو وسبتمبر من هذا العام، انخفض إجمالي التمويل بنسبة 90 في المائة إضافية إلى 426 مليون دولار (1.6 مليار درهم)، حيث استمر تمويل الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة في الندرة، حيث جمعت فقط 75 مليون دولار (275.5 مليون درهم) في الشهر ونصف الشهر الماضيين.
"إن ندرة التمويل للشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة جعلت الربع الحالي بالفعل واحدًا من أسوأ الأرباع في سنوات. وكون الأمر بمثابة لعبة تدار بشكل كبير على الأرقام، يقوم المستثمرون بكتابة شيكات أصغر حيث أنهم يرون تقييمات أقل. الأمر بهذه البساطة،" قال حماد.
ما الذي يقود هذا الانخفاض في تمويل العملات المشفرة؟
وفقًا لديشيل، انخفضت تقييمات الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة بنسبة 50 في المائة من النصف الأول من عام 2022 إلى النصف الثاني من عام 2022. ومنذ ذلك الحين، انخفضت التقييمات بنسبة 15 في المائة إضافية للنصف الأول من عام 2023، ليصل المجموع تقريبًا إلى 70 في المائة على مدار العام.
"هذا انخفاض حاد - فالشركات الناشئة التي جمعت أموالًا في يناير 2022، على سبيل المثال، ستجد صعوبة في جمع رأس المال مرة أخرى اليوم دون أخذ تخفيض حاد في أسعارها،" أضاف. "بينما أدت اللوائح بالتأكيد إلى كبح التفاؤل حول الصناعة، هناك عوامل أخرى قيد اللعب.
أضاف ديشيل قائمة بكيفية تقليل الثقة في الصناعة بعد أن أعلنت مجموعة من الشركات المشهورة في مجال العملات المشفرة إفلاسها، ووجد رواد العملات المشفرة الكبار مثل صامويل بنجامين بانكمان-فرايد (SBF) وتشانغبينغ تشاو (CZ) أنفسهم في مشاكل تنظيمية في الولايات المتحدة.
"كما لم يساعد عندما اتخذ المستثمرون نهجًا أكثر تمييزًا يقدر الأرباح على النمو. ولكن ليس كل شيء قاتم وكئيب، وأصحاب الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة لم يستسلموا بعد للأمل. هذا الاتجاه ليس بالضرورة أن ينعكس، ولكنه قد يتباطأ أو يكون أقل حدة،" أضاف ديشيل.
عندما يقرر مستثمر التخلي عن الاستثمار في شركة ناشئة في مجال العملات المشفرة، بالإضافة إلى المخاوف العامة المذكورة أعلاه المحيطة بسوق العملات المشفرة ككل، قد يكون ذلك أيضًا بسبب مزيج من الكثير من الأسباب الأخرى: "المستثمرون في مجال المخاطرة لتحقيق عوائد خيالية. إذا كان السوق المستهدف صغيرًا جدًا ولا يبدو كبيرًا بما فيه الكفاية، فهذا يخفض من روح المستثمرين بسرعة،" أضاف حماد. "سبب آخر قد يكون أن فريق التأسيس ليس قويًا بما فيه الكفاية. هذا أمر حيوي في عمليات التمويل المبكرة. المستثمرون في الغالب يستثمرون بسبب المؤسسين. إذا لم يملأني فريق التأسيس بالثقة بأنهم أكثر من قادرين على تولي مهمة صعبة مثل هذه، لماذا أفكر حتى في الاستثمار؟" وأيضًا، إذا لم يكن لديك نموذج عمل فعال، فأنت ببساطة تخطط لبناء شركة ستظل دائمًا تستهلك الأموال، أضاف حماد. "صدقوني، لا يريد أي مستثمر تمويل نموك إلى الأبد عندما يبدو تدفق النقد أحمر في كل الأبدية."
الحكم: هل يجب على مالكي الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة الاستمرار في القلق؟
على الرغم من أنه لا يمكن إنكار أن غالبية المستثمرين في مجال العملات المشفرة ينضمون على أمل تحقيق الكثير من المال، إلا أن هناك أيضًا مجموعة أخرى من الأشخاص الذين ينضمون إلى العملات المشفرة، ويدخلون السوق بحتة للمراهنة على التكنولوجيا.
"سيظل هناك نسبة من المستثمرين تؤمن بالعلم وراء العملات الرقمية وهم على استعداد لرهان مدخراتهم عليها، والتي تشمل استخدام البلوكتشين في العقود الذكية، والتمويل اللامركزي (DeFi)، أو كسب دخل سلبي من خلال لعبة الربح"، أضاف ديشل.
(التمويل اللامركزي هو تكنولوجيا ناشئة تزيل الأطراف الثالثة من المعاملات المالية. يقدم أدوات مالية دون الاعتماد على وسطاء مثل الوساطات، والبورصات، أو البنوك باستخدام العقود الذكية على البلوكتشين.)
"يرون هذا السوق كالشيء الكبير التالي الذي يكاد يزداد من حيث الاعتماد. مشابه لما فعله الإنترنت في أوائل العقد 2000. يستثمرون في المستقبل أو يريدون أن يكونوا جزءًا منه. وبالتالي لن تتوقف المجموعات المركزة على العلم عن الوجود، وكذلك استثماراتهم"، أضاف دان.
على الرغم من أن سوق العملات الرقمية متقلب وغير خالٍ من المخاطر، لا يزال من المفيد النظر فيه إذا كنت تريد توسيع أعمالك في مجال العملات الرقمية نظرًا لمزاياه لكل من الشركات والمستهلكين. "ولكن يجب أن يكون التعرض في الصناعة عندما يتعلق الأمر بمدخراتك محدودًا"، حذر حماد.
